底部信号浮现?这一重要指标逼近2018年底 资金在买入确定性板块

时间:2020-04-13 19:07:17 作者:自由投
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以下为股票底部信号浮现?这一重要指标逼近2018年底 资金在买入确定性板块内容:

Wind数据显示,当前A股破净股数量已经超过2018年年底,破净股占比也已达到11.61%,逼近2018年年底的水平。

有基金人士认为,当前A股市净率水平已经处于底部区间,市场下跌空间不大。同时,由于流动性充裕叠加市场风险偏好较低,资金对确定性个股和行业给出了较高溢价,但仍需考虑估值安全边际。

破净股数量大增

Wind数据显示,截至4月13日,剔除2019年以来上市的A股,当前A股破净股数量达438只,超过2018年底的437只。从破净股占比看,截至4月13日,当前破净股数量为443只,占全部A股比例为11.61%,逼近2018年年底的12.29%。

有基金人士认为,从过往数据看,破净股数量的大幅增加意味着当前市场已经处于底部区间。

敦和资管表示,当前倾向于从市净率的角度来探寻A股的底部。主要原因在于,盈利的波动总是非常剧烈,难以预测,因此用PE来预测误差过大,但从全市场整体来看,净利润总和为负的情形尚未出现过,即使次贷危机期间也是如此,因此可以用市净率衡量A股底部。

考虑到衡量股市流动性的指标M2与名义GDP的增速差(这一数值反映的是超出实体经济需求的“剩余货币供给”,与股市流动性更相关)大概率有望继续上行,这意味着当前流动性对股市的支撑确实存在,当前的市净率水平已经基本可以认为是本轮市场底部区间。

Wind数据显示,截至4月13日,万得全A指数的市净率为1.58,处在过去十年市净率水平的较低位置,显示当前A股长期配置价值凸显。

近十年万得全A指数市净率变化

底部信号浮现?这一重要指标逼近2018年底 资金在买入确定性板块插图

确定性溢价重现

既然A股已处于估值底部区间,投资机会在哪里?从近期的市场表现看,资金在追逐确定性行业。

Wind数据显示,截至4月13日,申银万国行业中3月以来取得正收益的板块分别是农林牧渔、食品饮料、医药生物、建筑材料、商业贸易,表现较差的行业则是传媒、通信、汽车、计算机、电子。不过,得益于前期较大涨幅,通信、计算机今年以来仍然保持了正收益。

底部信号浮现?这一重要指标逼近2018年底 资金在买入确定性板块插图(1)

有公募基金分析师表示,市场对消费、医药、农林牧渔等偏内需板块的追捧反映了风险偏好依旧处于低位,因此偏爱具备价格弹性的板块和国内生产不轻易中断的必需消费。事实上,2018年上半年的医药、消费股行情,2019年二季度的消费股行情,都是在市场风险偏好比较低的情况下出现的。在流动性充裕的环境下,指数大概率不会再创新低。

专注资产配置解决方案的吸引子科技认为,当前市场资金充沛,但风险偏好较低,因此市场对确定性给出了极高的溢价。从过往经验看,当宏观流动性极度宽松而实体的资金需求较弱的时候,资本市场就容易出现资金市。但当前又叠加了风险偏好比较低的情况,这种环境下个股分化会比较严重,市场愿意对相对低的风险,给很高的溢价。

某私募基金经理表示,由于市场预期已经比较充分,当前必需消费品的估值安全边际也不是特别大。虽然市场流动性充裕,但考虑到疫情及其衍生的风险还在演变,因此当前市场环境下,保持谨慎耐心、留有余地和后手更为重要。当然,这期间也蕴含着很大的投资机会,但还需要细致跟踪、审慎研判。

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