大蓝筹出手或筑牢“回购底”,还有哪些公司会效仿格力电器

时间:2020-04-13 22:14:28 作者:自由投
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以下为蓝筹股大蓝筹出手或筑牢“回购底”,还有哪些公司会效仿格力电器内容:

原标题:豪气逼人!大蓝筹出手或筑牢“回购底”,还有哪些公司会效仿格力电器

A股又一家大蓝筹加入回购行列,白马股的代表之一格力电器000651)4月12日晚公布回购股份计划,涉及金额高达30-60亿元,回购价格上限高达70元/股,接近年初创下的历史最高价,更高出上周五收盘价三成,可谓豪气逼人。从2018年下半年以来,A股不断有上市公司加入回购股份的行列,其中众多蓝筹股的“回购+股权激励”方案超出了简单的维护股价的功能,更兼顾了公司的长期发展。对A股整体来说,这一方式不仅直接为股市注入真金白银的支持,也带来了公司未来基本面向上提升的可能,大蓝筹出手正在筑牢A股的“回购底”。

“回购+股权激励”方案超出简单维护股价的功能,更兼顾公司长期发展

相比中国平安美的集团等蓝筹股,格力电器的回购方案来得较晚,这或许和公司的混改进度有关。今年以前,格力电器的焦点在于公司控股权的变更,去年12月尘埃落定由高瓴资本成为实际控制人。在控股权变更之后,进行混改的下一步员工持股也就成为顺理成章的事情。因此,格力电器的巨额回购,和维护股价关系不大,更多的是国企混改进程的一环,通过建立有效的员工持股计划,来进一步提升公司的整体竞争力。

在迈出股权回购这一步之前,格力电器的基本面一直十分优秀,是市场公认的蓝筹股代表之一,但在多年高速增长之后,也面临着国内空调行业“天花板”的问题,相比竞争对手,海外市场的营收占比也比较低;此前几次尝试多元化,进入汽车、手机等行业,成效也并不明显。同时,老对手美的集团紧追在后,二者净利润等指标已经十分接近,同时还率先实施回购股份用于股权激励,对格力电器形成比较大的压力,用“前有堵截、后有追兵”来形容并不为过。在这一情形下,尽快利用回购股份进行股权激励这一方式,维持公司的竞争优势显得格外迫切。

在笔者看来,格力电器目前启动股权回购,属于比较好的时间点。除了前述公司混改进程、行业竞争的因素外,今年以来A股的持续回调带动公司股价出现一定程度的下跌,也降低了回购股份的成本。从1月初的最高价算起,格力电器最大波段跌幅超过30%,属于近年来比较罕见的快速下跌,跌幅超过同期沪深300指数13个百分点。个中缘由,和此前一直重仓持有的外资因为全球股市大跌进行被动减持有关,这样的下跌正是格力电器以较低成本出手的良好时机。在错过2018年持续调整的机会之后,账上满手现金的格力电器自然不会错过这样的好机会,加上此前高瓴资本以超过46元高价入股,上周五收盘的53.74元下方无疑属于格力电器的“回购底”,为投资者提示相对明确的投资价值。

未来可望有更多公司推出兼顾多方利益的回购方案,为股市筑牢“回购底”

值得注意的是,此次格力电器回购方案提出前,正好是公司债务融资工具获批后不久,3月份公司提出包括超短期融资券、短期融资券和中期票据在内的债务融资工具,合计规模180亿元,是此次回购金额的3-6倍。以格力电器的市场地位,相关债务工具的发行可望顺利落地,也为回购的实施及未来可能的扩大提供了良好的保证。在目前市场无风险利率逐步走低的大背景下,未来会不会有更多资质良好的蓝筹股通过债务融资来回购股份,值得关注。在此次美股见顶之前的十年牛市,类似的借债回购股份的操作被认为是催生美股“回购牛”的关键。在目前A股的十年低位里,如果有更多的蓝筹股善用这一工具,无疑将提升公司的股份价值,确立目前点位的“回购底”。

当然,提出回购方案只是第一步,接下来股权激励方案的具体细节更是决定公司长期发展的关键。营收和净利润增长指标、现金分红比例等数值的确定,更决定了股东的利益在短期股价上冲之后能否得到长期的保障。从过去多家蓝筹股的操作情况来看,兼顾多方利益的回购方案正在渐渐成熟,未来可望有更多公司加入其中,为股市带来制度竞争变革的红利。这对市场整体而言,是远比单纯的回购资金买入更为长远、更为根本的利好。

随着格力电器等蓝筹股出手回购,一些回购金额和比例较高,且估值较低的品种,存在被市场重新挖掘价值的可能。特别是在一季报可能较差的影响下,部分个股近期的表现受到压制,在财报正式发布之后,股价出现调整低点反而有望成为公司出手低价回购的时机,值得投资者追踪。笔者重点关注股价在净资产附近、长期超跌且现金充沛具备落实高额回购预案的品种,如大众交通600611)、林洋能源601222)、吉林敖东000623)、华侨城A000069)、威孚高科000581)等。(本文提及个股仅做分析,不做投资建议。)■

表1:部分低估值回购概念股

大蓝筹出手或筑牢“回购底”,还有哪些公司会效仿格力电器插图

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