「上海最低工资标准」银行理财出现了负收益,是不是我的理财也不安全了?

时间:2020-06-11 23:09:05 作者:自由投
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近期的热搜中,我们看到了有部分的热点里面,都出现很多说银行理财出现负收益的情况,可谓是人心惶惶,那么,银行理财出现了负收益,是不是我的理财也不安全了?

第一:本轮回调的原因

其实现在债券回调的因素有很多,分析本轮回调的原因,首先,因为众所周知的原因,今年一季度经济严重衰退,全球经济增长也遇到了巨大压力。

市场预期中国经济将面临重大考验,即使中国经济逐步恢复正常,由于海外市场萎缩,我国的出口形势也十分严峻。

面对这样的考验,央行采取了宽松的货币政策刺激经济增长,调降了公开市场操作利率并进行了降准。银行间资金利率持续走低,尤其4 月份很长时间隔夜资金利率低于1%,市场对资金面的宽松预期打的非常满。即使已经低于1%,市场还是对降准甚至下调存款利率充满期待。

正是因为经济增长承压和资金面宽松,今年前四个月,无论是纯债型基金还是以债券投资为主的银行理财产品,净值大幅上涨,收益率表现都非常亮眼,基本都达到6%-7%以上的年化收益率。这不是因为买入债券的收益率能够达到6%-7%,而是市场利率下行,债券价格上涨带来了超额的“资本利得”收益。

但是情况在5 月慢慢发生了变化。首先各种宏观经济指标反映出中国经济正在逐步企稳恢复。5 月两会召开,市场担心或许还有更多刺激政策会出台。另外,5 月份债券发行量较大,尤其是利率债和特别国债等集中发行给市场带来短期的供需压力。

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资金面也在悄然发生变化,进入5 月后,隔夜资金利率逐步上行,市场迟迟等不到央行货币政策的进一步宽松,心态逐渐转变,债券市场开始了一轮幅度不小的调整。

进入6 月,情况进一步恶化。央行宣布创设支持小微企业的货币政策新工具。宽信用直达实体经济的创新,使得市场担忧央行不必再维持银行间市场的低利率环境。6 月第一周央行公开市场操作净回笼资金4500 亿元,似乎也在侧面印证央行态度的转变。

总理在5 月28 日回答记者有关疫情期间经济发展问题时表示:过去我们说过,不搞大水漫灌,现在还是这样,但是特殊时期要有特殊的政策,我们叫作放水养鱼。没有足够的水,鱼是活不了的。但是如果泛滥了,就会形成泡沫,就会有人从中套

利,鱼也养不成,还会有人浑水摸鱼。所以我们采取的措施要有针对性,也就是说要摸准脉、下准药。不论是筹钱或者说钱从哪里来,用到哪里去,都要有新路。

回过头来,结合总理“浑水摸鱼”的表态,过低的资金利率催生出各种套利行为,这是央行不愿意看到的。市场似乎确认了央行不会在短期内进一步放松货币政策。

迟迟等不到的宽松,叠加经济基本面边际好转,市场出现加速下跌。以6 月2 日为例,随着央行宣布创设支持小微企业的货币政策新工具和作为宏观经济领先指标的财新PMI 公布结果好于预期,债券市场情绪降至冰点,出现恐慌式抛售。当天5 年期国开债单日收益率上行20bp,为近年来罕见的单日调整幅度。

中国经济逐步企稳和资金面边际收紧共同引发了债券市场的调整。前期市场预期打的太满,导致绝对利率水平过低。市场突然转向,引发了踩踏式的连锁反应。

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第二:未来的走势如何?

虽然现在还很难断言调整是否会结束,但是我们看长期纯债基金指数就会发现,其实债券市场经历过很多次牛熊转换,但整体趋势上来看,长期纯债基金指数趋势还是向上的。

其实买入债券后一直持有债券直至到期日的话,收益稳定可预期。虽然在债券到期前,债券价格会发生巨大变化,但只要能够持有到期,收益率依旧是确定的。

从短期利率到长期利率全面调整,从而导致债券投资组合很难避免在本轮调整中不受影响。

本轮债市调整至今,以国债为例,各关键期限利率几乎已经回归春节后第一个交易日的水平,虽然经济最困难的阶段已经过去,

但目前经济依旧处于缓慢恢复阶段,远未到完全企稳恢复的程度。央行货币政策并未实质性转向,债券的持续调整不可持续。债券投资相比于其他投资品种,还是相对稳健的,金融资产的价格不会一直上涨,也不会一直下跌,只是在行情不好的时候,需要一些耐心。

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