「观信财经」利率不变维持至2022年!如何看待美联储会议?

时间:2020-06-11 23:13:34 作者:自由投
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以下为美联储利率不变维持至2022年!如何看待美联储会议?内容:

6月9日-10日,美联储整整开了2天的会议。后于北京时间11日凌晨2点,美联储公布会议声明公告, 并有不少重磅的信息,值得关注。


1、维持联邦基金利率在0-0.25%,并将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变。

对于基准利率,19位成员有17位预计将维持利率在当前水平直至2022年年底,只有两位美联储政策制定者预计联邦基金利率将在2022年从零水平上调。

利率不变维持至2022年!如何看待美联储会议?

这符合市场的广泛预期。在美联储会议之前,市场预期利率保持不变的概率高达91.4%,也代表着市场并不预期美联储会采取更为激进的“负利率”政策。

利率不变维持至2022年!如何看待美联储会议?

(来源:英伟财情)

当前美国经济环境,当然不能够支撑加息的操作,维持利率在当前水平直至2022年年底。

这基本暗示着特朗普嚷嚷的“负利率”政策在较短时间内不会出现。


2、经济预期方面,美联储预计2020年底GDP增速预期中值为-6.5%。

去年12月预期为2.0%。2021年底GDP增速预期中值为5%,去年12月预期为1.9%。

会议成员对2020全年GDP的增速最差的预测是下降10%,增速最好为-4.2%,可见分歧巨大。不过,但大多数成员预测2021年经济增长将回升正常水平。

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美联储在声明中仍对中期经济前景做出了“相当大的风险”的评估,暗示美联储预计经济不会出现“V型”强劲复苏。


3、失业率方面,美联储预计,2020年底失业率预期中值为9.3%,去年12月预期为3.5%。

2021年底失业率预期中值为6.5%,去年12月预期为3.6%。

美联储称,不确定劳动力市场是否在5月份触底,美国劳工局可能低估了失业率;疫情对就业市场的影响令人“心碎“;希望能够再次帮助低薪工人;一旦经济复苏站稳脚跟,可能仍会有数百万人处于失业状态。

当前,5月美国的真实失业率为16.3%,到年底预期中值为9.3%,美联储预计会有所好转,但仍然强调不确定性。


4、至少维持当前速度增持国债与资产支持证券(MBS),目标是每月购买800亿美元的美国国债,以及400亿美元的抵押支持证券(MBS)。

3月中旬危机之时,美联储宣布开启无限量化宽松,其国债购买规模为每天750亿美元。后没过多久,美联储便缩减至600亿美元每日。再之后,美联储进一步缩减。

在6月1日-5日,美联储宣布每日公开购买国债的规模减少至45亿美元。

而此次议息结果——目标每月购买800亿美元的美国国债,相当于每日购买国债26.7亿美元,较本月前5日又再度缩减40%。这说明在金融市场普遍好转之下,美联储并没有逆势加大货币政策,有边际收紧的迹象。


5、仅仅讨论了“收益率曲线控制(YCC)”。

据FOMC 4月份的会议记录显示,一些官员提出了使用“收益率曲线控制”工具的可能。并且,纽约联邦储备银行行长威廉姆斯(John Williams)和美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)都表示支持该政策。

这种政策相当于承诺每月购买固定数量债券,来控制其收益率维持在一个目标水平之下。虽然可以企业(家庭)融资成本会相对较低,会起到刺激经济发展的目的,但是坏处多多,比如市场主导的独立性遭到冲击和破坏。

美国历史上,也仅在1942年到1951年使用过该工具。


6、或进一步改变主街贷款计划的规模。

5月29日,鲍威尔表示,“数天之后”美联储就会推出特别针对中小企业的定向援助方案,尤其是帮助那些在此前两个月间美国政府推出财政刺激行动时未得到救助的企业。

为了拯救美国此次遭到打击最大的中小企业部门,美联储可能会考虑继续向实体经济释放6000亿美元的定向援助资金,以挽救后市可能会进一步发生的中小企业失业潮。

但会上没有明确是否会增加主街贷款计划的规模。其实,此前,市场对于美联储这6000亿美元能否达到救助中小企业的举措其实并没有太大信心。


总体而言,美联储声明对美国中期经济前景做出了“相当大的风险”的评估,并且成员间的分歧较大,让市场感受到经济面临较大不确定性,可能预期并不会出现“V型”大反转。并且,货币政策缺乏新的激进计划,让资本市场感受到一些压力。

在美联储议息决议出炉之前,隔夜道琼斯指数一度跌超300点。凌晨2点,声明公布后,一度涨超80点并翻红。但后来鲍威尔发布讲话后,道指一度下挫,收跌282点,跌幅为1.04%。

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另外,标普500下跌0.53%,纳指在科技股的带动下收涨0.67%,但尾盘仍有小幅抛盘的迹象。

此外,纽约尾盘,美元指数跌0.3%报96.0922,创3月9日以来新低。COMEX黄金期货收涨1.51%报1747.9美元/盎司,COMEX白银期货收涨3.07%报18.34美元/盎司。

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