福耀玻璃2020年财务报表分析,15步看透公司经营状况

时间:2021-04-09 12:46:12 作者:自由投
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以下为福耀玻璃2020年财务报表分析,15步看透公司经营状况内容:

巴菲特每天只做三件事:休闲、资金配置、阅读财报。他投资中国石油的时候只是连续阅读了多期财务报表,就从中看到了绝佳的投资机会,即使中国石油如今被中国投资者唾弃,却不妨碍巴菲特从中赚的盆满钵满,可见财务报表的重要性。

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中国股市90%的投资者都是散户,他们听消息炒股、频繁买入卖出、追涨杀跌,在股市中搏杀一生也难逃被收割的命运,其中最重要一点就是:没有认识到股票背后的真相,只把股市当做低买高卖的赌场。十赌九输的赌场逻辑在股市中被演绎到极致,这是散户的悲哀。

股票的本质是公司,是公司的所有权凭证,买入股票就是公司的股东。所以想做好投资必须深入了解背后的公司,看公司经营状况的好坏,以及未来的发展前景。财务报表无疑就是了解一家公司最好的途径,通过财报能够获得关于公司大量的信息,非常有利于投资决策。

这篇文章将通过合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表中的数据,对中国汽车玻璃龙头福耀玻璃进行分析,用15步帮读者看清一家公司的经营状况

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1、资产和负债

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总资产总体呈现出增长的趋势(2015年没有计算),说明福耀玻璃在持续的扩张中,负债率整体在合理水平,距离业内公认的70%警戒线很远,债务风险比较小。

2、短期偿债风险

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准货币资金小于有息负债总额,准货币资金是现金、以及可在最短时间内变成现金的资产;有息负债是需要支付利息的负债。从财报中可以发现福耀有323亿的银行授信额度没有使用,未来抵御风险的能力很强,可以覆盖有息负债,短期内没有偿债的风险。

3、应收预付和应付预收

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公司对外应付金额与对外应收金额的差值,通常被用来衡量一家公司行业地位和竞争力。应付预收小于应收预付,是公司被上下游企业占用资金的表现,一般情况下被视为行业地位弱,竞争力差。但是在收入确认原则中可以看到是交货与接受使用的时间差,真正的应收账款都在“路上”,并没有被顾耀玻璃的上下游企业占用。

4、商品的畅销程度

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应收账款占总资产的比例9.7%,比例较大是产品畅销度较差的表现,但是结合收入确认原则可以知道应收账款并没有被占用,也不是赊欠给客户的商品,因此福耀玻璃的产品在销售方面不存在问题。

5、固定资产率

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2020年固定资产率43.2%下降1.6%,有降低的趋势,从结构来看固定资产占总资产的比例依旧较大,属于重资产企业的范围,可以知道公司维持竞争的成本高,承担的风险较大。

6、主营业务的专注程度

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福耀玻璃与主业无关的长期股权投资占总资产比率长期都很小,2020年仅为0.15%,可以忽略不计,说明公司非常专注于主业,未来维持现有竞争力的可能性比较大。

7、企业暴雷的风险

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通常情况下,企业暴雷集中在存货和商誉两个环节,这两个科目需要重点关注。

存货占总资产的比例有点高,但是结合公司应收账款的特性可以发现商品销售没有困难,而且财报中显示对库存商品计提了减值准备,因此不存在暴雷的风险。商誉占比几乎可以忽略不计,没有暴雷的风险。

8、营业收入状况

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2020年营业收入下降5.64%,与销售商品收到的现金比例在102.3%,一般情况下二者的比例大于100%被视为公司销售款都能收回,因为加回各项税费这个比例在100-110%之间,大于110%是最理想的状态,福耀玻璃的状况处于合理的区间。

9、毛利率与费用

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连续五年的毛利率都比较稳定,基本维持在40%左右,2020年有所上升,说明公司的核心竞争力在增强。

销售费用和费用率变动不大,费用率与毛利率的比率大于60%,占比较高,可以看出费用对公司盈利能力有着很大的影响,公司对成本的管控能力有待提高。

10、核心利润

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主营利润是一家公司最核心的利润,是考察一家公司利润质量的关键指标。2020年公司核心利润有所下降,但核心利润率依旧保持在比较合理的区间,与营业利润和利润总额的比率保持在90%上下,证明利润质量比较高。

11、净利润含金量

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2020年公司的净利润有所下降,而净利润现金比率却达到了203%,说明净利润的含金量很高,在上个会计年度公司既赚到了利润也收回了现金,并不是只有利润没有现金的“假盈利”。

12、造血能力

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经营现金流能覆盖折旧、摊销、分红金额的总额,说明公司的造血能力很强,能满足企业自身内部的发展。

13、未来的成长性

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再投资金额占现金流的比例为33%,说明这部分金额被公司用来进行再投资与企业扩张,说明未来一段时间公司有很强的成长性。

14、分红派息

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福耀玻璃连续五年的现金及现金等价物净增加额加回现金分红之后都是正数,说明正常分红的前提下公司的现金流非常稳定,而且有大量的盈余。并且公司现金分红的比例达到净利润的60%-70%,是对待股东厚道的表现,高分红的公司财务造假的可能性比较小,因为分红需要公司发放给股东真金白银福耀玻璃连续高分红其中的含义我们可以仔细判断。

分红往往是判断一家公司管理层是否诚实的隐性指标,如果公司每年显示赚到很多钱,却不对股东进行任何实质性的回馈,这时管理层说的话就非常值得我们推敲——里面到底有多少水分?

15、自有资本的获利能力

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自2019年以来,福耀玻璃的加权平均净资产收益率持续下降,说明过去一年公司自有资本的获利能力有所下降,至于原因读者可以去财报中寻找。

以上是看懂一家公司经营状况的15个指标,这些指标覆盖了公司的财务结构、债务风险、行业地位、产品销售情况、盈利能力、利润质量、成长性、赚钱能力等各方面,通过这些指标可以对一家公司的经营状况有比较清晰地认识。

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公司的经营状况只是进行投资的第一步,只看这点并不足以支撑投资决策。想对一家公司有深入的了解,还需要阅读财报中大量的文字信息,去了解更多有关公司的信息,比如行业前景、退市风险、重大诉讼等信息。

对一家公司了解越深,投资就越放心,投资其实就是对未来收益确定性的判断,只有高确定性才能带来收益,看似枯燥无味的财务报表,本质上却能增加投资中的确定性,帮助我们排除潜在的风险和未来的损失,因此阅读财报在投资中是一件不可或缺的事情。

最后,送给大家一句话:财报是用来证伪的,只要怀疑就放弃,不要用自己的本金与风险博弈。


本文只是做一次财报分析的分享,帮助大家通过财报了解公司,判断公司的指标多种多样,但我认为识别三大报表用这15个指标足矣,简单而又全面,是一个不错的方法,希望对大家有帮助。

我是牛子道,一名价值投资者,致力于分享有关财富的知识和个人投资心得体会,希望与更多的价值投资者共同交流、学习。

个人声明:本文分享不构成任何投资依据和指导,如贸然投资后果自负。

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